从基本面上看◆=•☆••，近期镍价下跌的主要基本面驱动集中于三个押注点：其一是MHP、高冰镍和镍铁的产能快速增长并合理释放，使得下游新能源和不锈钢两个主要的需求原料皆被大幅替代。其二是海外宏观压力仍存，降息遥遥不可期▪△，而美国的债务危机又有深化趋势，板块整体压力延续。其三是下游不锈钢的主动去库基本完成，从镍与镍铁价格的关联成本逻辑中脱离，开始走自己的基本面逻辑，对镍需求完全由镍铁满足pg电子竞技平台，对电解镍的需求基本归零。

　　产业方面，需求中占比更大的不锈钢方面，由于对镍需求可以完全由镍铁满足。根据钢联数据□□◆▼，国内方面，1-3月镍铁产量单月同比增量分别为47%、60%和41%。印尼镍铁产量▼☆●★，1-3月分别同比增长19○★.14%、27.09%和33••□=◇-.49%。作为全球最大的两个镍铁主要生产国家■•，镍铁产量皆大幅增长，对镍和不锈钢两个品种的价格皆将形成压制○◆•◇。而同时国内镍元素的进口增量极大，菲律宾雨季结束之后▷◆，镍矿到岸价格和离岸价格都有所下降，原材料价格全面下降，使得原生镍的供应更加充足，供应过剩的持续性较强。

　　策略上☆•▪，回归本身的基本面逻辑□★▽○▷，镍和不锈钢两个品种中期依然偏弱，相对电解镍来说价格走势将更为坚挺■▽○☆■。房地产和基建依然存在偏强预期之下◇=，但其中不锈钢主动去库的过程基本结束。

　　期镍单边依旧以偏空思路对待-○□☆…●，总体来看，降低风险的同时依然有利可图。因此，同时可以考虑空镍多不锈钢的强弱价差策略（2:5），

　　近期印尼投资和矿业协调部副部长表示将继续支持MHP生产☆▪=，印度尼西亚的MHP产量将继续增长。到2027年☆○，印尼的MHP产能将接近100万吨•■…。MHP作为镍产业链的中间品，对于电解镍的替代效应将随着产能的增长逐渐增强，成为新能源汽车行业使用硫酸镍的重要原料，从行业变革的角度来看■◆◆，MHP和高冰镍分别从湿法和火法两条冶炼路径对电解镍的新能源需求形成了截流■▲，中长期来看对于纯镍的需求将形成强力的压制作用。

　　新华财经北京5月16日电 近几日，镍价大跌，主力合约击穿17万元/吨关口支撑，基本面上对此的解释非常清晰pg电子竞技平台▲◇，短期对镍价依旧应维持偏空观点。

　　另一方面，美联储加息和降息之间的间隔一般会超过6个月，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）也表示预计在2024年之前不会降息，应对通胀依然是首要任务。因此从调整利率水平的角度来看，市场的情绪依然显的有些过分乐观。

　　（作者■■…★▽：楼家豪——投资咨询号：Z0018424；李艳婷——从业资格号：F03091846，作者单位：信达期货）

　　另从不锈钢市场来看•○△☆，此前不锈钢价格走势呈现明显的成本逻辑，即，电解镍与镍铁价格偏差较大，对镍铁价格形成了支撑▽▽▷△，使得前期不锈钢价格相对表现的更加坚挺☆△。但在电解镍价格趋势性走弱之后，不锈钢的成本支撑力度减弱，开始跟随降价，随之开启主动去库的过程。

　　国内方面，经济预期有所回暖，然而受到海外宏观拖累，板块整体压力延续。一方面，美国的债务危机已经开始凸显，美财政部可能会在6月1日前耗尽现金，而最直接的解决办法依然是借钱■★▷…▲，提高债务上限☆•-。从直观来看•▼■▪，美国政府提高债务上限★-•▼★□，就是为了让自己还有一定的余力和时间去进行金融经济上的流通，但是这个时间不会太久，而潜在的影响是美债信誉程度已经大打折扣…•-○▼，从而导致美元的贬值，对于美国经济的伤害较大，影响后市大宗商品的复苏。